原油方面：春节期间，受俄乌冲突持续发酵、美国严寒天气或致部分油井停产，以及EIA原油库存意外下降100万桶等多重利好因素提振，国际油市无视OPEC 小幅增加产量的决定，一度升穿93美元每桶，再度刷新2014年9月底以来的新高。假期期间，美油上涨了5.3%，布油上涨了4.1%。 2月7日宏观关注：节后一周将公布的重磅经济数据不多，首日重点关注中国1月财新服务业PMI、德国12月季调后工业产出月率、欧元区2月Sentix投资者信心指数以及美国1月谘商会就业趋势指数。 金属期货方面：假期期间，LME金属普遍上涨，其中伦铜上涨4%，伦锡、伦镍均涨超3%，伦铝涨近1%，仅伦铅和伦锌下跌。
春节假期铜市回顾及节后走势展望
假期走势回顾：春节期间，铜价出现探底回升的走势，截止到周五收盘时伦铜报9875美元/吨较节前收盘时高121美元/吨，涨幅为1.24%。周初受中国PMI下降影响铜价出现明显下跌，但在美国经济数据好预期，且英国和欧元区加快收紧流动性等因素影响，美元指数出现连续下跌，刺激伦铜止跌反弹。 另一方面，LME库存数据在假期期间明显下降，截止2月4日数据为82225吨，较春节放假前数据91350吨下降9125吨。 节后走势展望：受疫情影响节后首周国内消费将弱于去年首周，但随着时间推移企业复工增加，再加上今年节前国家为保经济出台了相关支持政策，节后消费料将持续好转。我们预计节后国内电解铜库存累库幅度将低于去年节后，在低库存的支撑下铜价或出现震荡走高。但需关注美联储会否加快收紧流动性对铜价造成影响。
春节假期铝市回顾及节后走势展望
假期走势回顾：假期内伦铝价格呈 V 型走势，春节期间国内消费疲软叠加欧洲天然气价格走弱压制铝价，伦铝周K线录的光头长下影线小阳柱，截止本周五伦铝收报3087美元/吨，周比上涨27美元/吨，涨幅0.88%。LME铝锭库存为775475吨，较节前下降2.4万吨，创2007年以来的历史低位。另外，海外天然气能源方面依然存上涨预期，前期减产产能短时间难以复产，伦铝仍有较强支撑。 节后走势展望：春节期间国内多数铝厂正常运行，广西部分地区突发疫情对区域内铝厂物料运输影响较大，另外北方环保政策影响部分上游阳极及氧化铝的生产，电解铝端预计继续上涨为主。 下游方面，春节期间国内铝下游除铝板带萡等企业保持较为好的开工外，大多数下游企业停产放假，下游加工企业开工率大幅回落，另外河南和山东等地区受到环保管控影响，预计开工有所延后。节前国内铝锭累库不及预期，节前（1.27日）SMM铝社会库存录得72.6万吨，较1月初减少7.5万吨，进入2月份，春节假期国内铝厂铸锭比例增长，叠加下游开工走弱，节后铝锭将进入累库周期，但累库幅度弱于往年，2月底国内铝锭库存或将增加至110万吨水平。综合来看春节后铝锭短时间的累库和国内下游复工缓慢对铝价起到一定抑制作用，但中长期来看，海内外铝库存水平均低于往年同期，随着下游消费的恢复，铝库存或很快进入去库状态，且成本端氧化铝等价格上涨以及海外铝厂供应受限仍对铝价起到支撑，预计铝价将呈现出高位震荡的走势。
春节假期铅市回顾及节后走势展望
假期走势回顾：春节期间，铅价震荡走弱，截至周五（2月4日）伦铅收于2210.5美元/吨，较节前收盘跌39.5美元/吨，跌幅1.76%。海外消费春节期间表现尚可，LME铅库存降至3个多月以来低点，然国内暂无消费且供应同比去年有大幅增加之势，拖累伦铅走低。疫情反复和美国ADP就业人数意外录得负值一度对外盘铅价走势形成压制。 节后走势展望：节后第供应端原生再生铅炼厂逐渐复工复产，下游电池厂相继补库亦将开始，而一二季度再生铅市场处于淡季，消费改善或较为有限，整体铅价运行重心或有上移，但上行空间较为有限。节后第一周，市场将公布一系列经济数据，2021年最后一个月，美国物价已飙升至40年来新高，通胀高企逐渐加快美联储加息步伐，需关注美国CPI数据和初请失业金人数。同时，国内需关注财新服务业PMI等数据。
春节假期锌市回顾及节后走势展望
假期走势回顾：国内春节假期期间，伦锌并未延续国内春节假期前的冲高走势，整体呈现震荡盘整。下方20日均线对价格支撑力度较强，周内四次下探均未有效跌破，周五成功站上3600美元/吨，截至周五收盘，伦锌收于3615美元/吨，周比下跌5美元/吨，跌幅为0.14%。LME锌锭库存为154950吨，较节前下降450吨。欧洲碳排放期货价格走高，加之能源成本居高不下，在欧洲地区此前减产的冶炼厂仍未复产情况下，对锌价提供较强支撑。 节后走势展望：按照SMM调研，从国内锌冶炼厂排产情况来看，预计2022年2月国内精炼锌产量环比减少3.33万吨至48.77万吨，同比去年增加3.5%。我们预计春节及节后第一周的累库量将在10万吨左右，则库存高点预计在26~27万吨左右，高于前期预期。消费端，目前市场对节后消费改善预期较为乐观，不过从节前市场表现来看，锌价走高抑制了终端企业的备货需求，而去年春节后由于就地过年，下游开工早于季节性，而今年节奏上预计会比去年有所延后。整体看，节后国内库存压力仍存，消费端关注恢复速度的预期差，预计短期锌价仍以高位震荡为主。
春节假期锡市回顾及节后走势展望
假期走势回顾：春节期间，LME锡价走势震荡偏强，周初价格波动幅度较大，上涨力度表现较为强势。但随着时间推移，周中后期价格波动逐渐放缓，走势以窄幅横盘整理为主，盘中无较大的波动。整体上看目前LME锡价仍处于高位横盘区间内，多空资金在此位置观望情绪偏重。另一方面，LME库存数据在假期期间出现小幅累库，截止2月4日数据为2475吨，较春节放假前数据2350吨稍有增加。 节后走势展望：综合看来，LME锡价于国内春节假期期间的走势整体表现为震荡偏强，库存短期内出现累库迹象给予价格上行压力，导致走势上涨力度偏弱。而伦锡此番区间内震荡偏强的动作或给节后沪锡走势带来小幅高开上涨的动力，但与此同时国内锡价走势同样面临预期内库存增加的累库压力，而据SMM节前调研下游主流焊料企业的放假时间可知，正月初十前企业开工率将维持较低水平，需求表现预期偏弱。因此短期需求偏弱能否消化库存累积将成为市场关注重点。预计节后短期走势在需求偏弱的影响下，或仍将维持高位横盘整理的状态。
春节假期不锈钢市场回顾及节后走势展望
假期走势回顾：节前，不锈钢ss合约受镍价大幅拉涨的带动，SS主力合约探高19000元/吨一线，随后回落至17300元/吨一线震荡运行。而现货市场因进入假期，现货价格回落区间较小，高位横盘。供应方面，春节期间，部分钢厂在2月份10号之后开始生产，另一外有个别厂家因200系不锈钢亏损而减少生产，降低产量；且2月份因自然月份只有28天，本就相较于正常生产时期减少近10%的产量，因此2月份不锈钢含量仍维持230万吨左右的水平。 节后走势展望：节前不锈钢价格波动较大，且在12月份不锈钢价格下跌，贸易商备货量较少，且即使有节后订单部分也均已锁出，手中库存量不多;近期看，节后需求方面预计有一定程度的集中补货，因此，预计一季度不锈钢价格呈现偏强趋势; 此外，成本端来看，镍价大涨，镍生铁价格上行，废不锈钢价格也有跟涨，因此原料成本有上行趋势，对不锈钢价格亦有一定支撑。远期看，不锈钢今年有超200万吨新增产能释放，投产后对不锈钢将产生一定压力，但预计不锈钢投产一季度产能释放有限，产能集中释放或将在二季度甚至是下半年时期。
春节假期钢铁市场回顾及节后走势展望
春节假期钢材价格稳中有涨，多数地区价格平稳，华东及华南个别长流程钢厂春节期间出厂报价提涨30-100元/吨。据SMM了解，春节期间华北多数钢厂按计划执行限产，个别钢企期间加严限产至停产，供应端收紧刺激华北地区钢价于春节期间普遍报涨。需求方面，国内疫情状况较节前基本平稳，2月6-8日东部中部地区降雪或有短节奏影响，整体来看全国有望有序复工复产。 节前黑色系表现较为强势，且假期市场情绪偏暖，预计节后钢价有望延续涨势。考虑到铁矿石价格或再次受到政策性调控，且冬奥会限产加严利空矿石，而焦炭供需状况走弱也导致其价格有提降预期。预计节后成材走势强于原料，原料走弱将拖累成材涨幅。中长期看，美联储最快在3月加息，且俄罗斯&乌克兰局势暂未缓和，需警惕宏观利空影响。
春节假期钼市回顾及节后走势展望
假期走势回顾：春节期间，国内钼价保持稳定，市场45%钼精矿主流成交价格仍稳定在2400-2420元/吨度，节日期间，市场整体供应与需求基本保持“停摆”状态，一方面，国内主流矿山基本停工放假，矿山停止放货。另一方面，大型钢厂虽保持开工，但钢招采购基本按下“暂停键”。市场上基本没有较明显波动，价格保持稳定。 节后走势展望：春节之后，SMM认为国内钼市价格短期内或将小幅走跌，但长期来看走势依旧向好。首先，春节之后由于冬奥会环保管控以及钢厂前期储备较充足库存，据SMM统计，1月国内钼铁招标总量约为11500吨，国内钼市需求短时间内获将处于较为清淡状态，叠加国内钼价已处于相对高位以及较国际钼价优势已大幅减少，短期内受国内外需求影响价格或将走跌。但长期来看，冬奥会结束，3月钢企生产有望得到一定恢复，叠加社会基建投入加大以及国际钼市需求的想好，我们预计1季度价格仍有走高的可能。
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